当五粮液在农历兔年第一个交易日创下反弹以来的高点219.89元时，不少股民喊道：“曾经的王者归来了”。只可惜的是，这个价格却是新年到现在为止的“高峰”。而这一幕与两年前一幕又是如此相似，彼时，牛年开市的第一天，五粮液创下了历史最高价351.59元，当时股民喊的口号是：“白酒的尽头是天空”。

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五粮液的现价为169元/股，股票总市值为6560亿元，已经较三个月前的219.89元下跌了23.14%，市值蒸发1975亿元。若以最新披露的股东人数47.34万户简单估算的话，股民账户户均缩水41.72万元。

五粮液在4月末最后一个交易日披露的2022年年报数据显示，该年度公司实现营业总收入739.69亿元，同比增长11.72%；归母净利润为266.91亿元，同比增长14.17%。

同日披露的还有2023年一季度数据，营收增速为13.03%，净利润增速为15.89%。业绩表现继续稳健，它是2020年以来，唯一一家每个季度营收和净利润均实现双位数增长的白酒上市公司。

针对五粮液披露的年报和季报，引起了投资者的热议。在网上，有股民写道：“季报年报业绩很稳定，15%增速应该符合预期，23倍市盈率（其实动态市盈率已经为13.08倍）也匹配得比较合适，估值也合理！拿这种核心资产就是挣年化15%的长跑，不会暴富也不会有太大的惊喜”。

还有投资者侧重研究五粮液的股票交易层面，指出：“这盘子是洗得干干净净，股东人数历史新低了（应该是自去年以来），主力也该拉升了吧？”

事实上，价值投资的代表人物——巴菲特，他的年化平均收益率也仅20%左右。若某位股民的投资年化率能达到15%，那么它将是一份十分不错的投资结果了。

在五粮液的股票交易层面上，股民人数大幅减少，或许正是一些股民眼中的“好消息”。它的股东总人数由去年一季度末的最高峰值67.23万户减少到今年一季度末的47.34万户，减少了近20万户。

在股市，有一句谚语叫：“股东人数越少，筹码越集中，股价则越有可能上涨”。不知道它将来会不会在五粮液的身上也能得到验证？

而离场的股民的筹码去了哪里？答案或许可以在五粮液的前十大流通股东数据中找到。其前十大流通股东累计持有股数连续两期增加，增加值分别为3277.27万股、1280.36万股。

不过，以五粮液现在的股价走势后视镜来看，在前两个报告期增仓的机构投资者，有些应该被套了。

这又是一场机构与散户之间的较量，就是不知道，最终是机构胜出，还是离场的散户胜出？

其实，作为价值投资股的代表，五粮液一直都深受投资者的热爱。但人们经常说着容易，可真正地做起来很难。明知道价值投资是正道，但中途的颠颠簸簸，又有多少人能受得了？

所以，应该有很多人都想问巴菲特：“你的投资方法那么简单有效，但是成功的人不多”？

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